基金：结构性调整将展开 投资者需关注政策信号

泰达荷银基金李泽刚：结构性的调整即将展开

下半年震荡加剧的市场行情印证了大部分公募基金经理的判断，“9·11”大跌再次引发了投资者对未来市场行情走势的疑虑。今日开放申购和赎回业务的泰达荷银市值优选基金经理李泽刚表示，此次调整是市场自发行为，不会产生“5·30”那种不分良莠、通盘连续暴跌的调整，而更多是以一种结构性的方式来进行。

对于目前的市场，李泽刚认为，不能得到业绩增长支持的高估值个股会下跌；同时，充裕的流动性又会将一些业绩增长能支撑高估值和具有资产注入、并购等业绩爆发增长潜力的股票价格抬起来。此外，估值相对较低的冷门股也会有机会；还有就是部分高增长的次新股，必然会被新资金追捧。因此，不必太在意指数的调整与反弹，而是应调整好投资品种，去把握获利机会。

李泽刚表示，针对目前市场环境，新基金将部分定价合理的大盘股作为战略基准配置，同时在市值轮动背景下，针对市场阶段性热点也会有专门额度用于寻求阶段性的超额收益。对于未来市场，李泽刚认为有两类机会值得注意：一是行业景气超过预期的、今年年底到明年上半年产品价格要上涨的行业，如造船、汽车、黄金、煤炭、水泥等；二是整体上市板块，如铁路、电力等等。目前市场最大的利多因素就是资金充裕，整个市场呈现资金推动的特征，市场热点还会不断出现。泰达荷银市值优选基金是一只仓位比较灵活的股票型基金，股票投资比例为60-95%，兼顾大盘股和中小盘股票，把握不同市值的股票在不同市场环境下的投资机会。该基金运作一个月多以来，累计净值达到1.0723元。

基金：投资者需关注连续加息传递的政策信号

针对央行在不到一个月的时间内再次加息，基金普遍认为，短期看加息对股市影响有限，但持续加息在长期将对股市产生抑制作用，调控政策密集出台所传递的政策信号值得投资者关注。

“考虑到这是央行在不到一个月内再次加息，而且是在刚刚上调过存款准备金率之后，投资者需对政府给出的信号给予足够关注。” 泰达荷银首席策略师尹哲表示。

工银瑞信核心价值基金经理王筱苓表示，八月份CPI数据之高超出市场预期，实际上加息已经在所难免，市场也已经提前作出了反应。天治基金也认为此次加息在意料之中，央行到明年初最多可能还有1-2次加息的可能。“大盘短期会在5000点整固，但长期上涨的趋势仍不会改变。”

华富基金认为，接近三季度尾声，保持谨慎的态度是明智的。虽然目前面临宏观调控的压力，但是这波牛市的基础并未动摇，公司业绩继续高速增长，资金充裕的局面并未打破，人民币升值的趋势仍在持续。因此仍坚定看好中国股市的长期发展。

泰达荷银投资总监刘青山介绍，在牛市没有结束的前提下，泰达荷银第四季度的三条投资主线分别是：相对滞涨或估值洼地中寻找行业机会；整体上市概念；寻找第四季度产品价格不断上涨的行业与个股。

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