5000点时代的赚钱战略

24日，上证综指首次突破5100点大关。但尽管股指不断创新高，许多投资者的收益却没有创新高，市场的赚钱难度越来越大。

一些投资者现在很矛盾。一方面指数太高，买股票怕大调整时被套；另一方面，收益还没回到"5·30"之前，指望着手中股票补涨，所以卖了又不甘心。那么，如何摆脱"只赚指数不赚钱"的窘境，5000点之上，如何跑赢大盘呢？

战术：

5200点是退出时机

市场上有句话叫"看大势者赚大钱"。在沪指突破5000点大关之际，投资者应该怎么看市场趋势呢？

()最新研究报告认为，三季度的市场将在4000点~5000点展开箱体振荡，一旦突破5000点或更高的5200点，就应该选择战略性退出。理由如下：

一、沪深A股动态市盈率为43.2倍，()指数成分股的动态市盈率为37.35，远远高于成熟市场的20倍和泰国等新兴市场的20~25倍。

二、目前两市平均市盈率已达60倍，两市平均市净率达5.7倍，已比较接近2000年66倍的市盈率水平和6.09倍的市净率水平。

三、以中石油为代表的新一批"海归股"的IPO即将拉开序幕，"新海归"一方面会带来重磅扩容压力稀释市场的流动性，另一方面在经历了海外市场成熟投资理念的熏陶后会给A股蓝筹的高估值带来压力，进而推动整个市场的估值向理性回归。

四、近日香港市场受美国次贷影响大幅下挫，而内地市场比较平稳，香港联交所新推出的A-H股溢价指数更是创下183.76的新高，A-H股的同股不同价现象依然严重，回归理性的比价关系是必然趋势。

战略：

保持观望防御为主

对于这些赚了指数不赚钱的散户来说，后期如何操作才是他们面临的难题。专家建议投资者继续观望，在具体操作上选择半仓或三分之一仓操作。

1/3仓或半仓

知名市场人士方泉认为，投资者目前要保持谨慎，除非有确定性的理由，否则，至少要半仓操作。

广发证券刘先生认为，大盘高位滞涨明显，投资者应逢高适度减仓。只要手中有现金，投资者就可高抛低吸。

买入防御性股票

高盛高华中国策略师邓体顺表示，大盘高位时，买入防御性股票是较佳选择。另有分析师认为，电信、电力、()、基础设施、港口交通、消费类股票也是目前相对安全的品种。

淘汰地雷股

专家建议，投资者手中的股票一旦出现掉头、不好迹象，应坚决出掉，不要怕买不回来。除非市场整体下跌，否则单只股票出现放量5%的下跌之后一定要出掉。

挑选优质公司股票持股不动

大盘即使回调，也不会像"5·30"那样暴跌，而一些绩优股受影响更小。这样，也可以防止一些绩优股逆市上涨而踏空。

战机：

并购重组、央企资产注入

那么，5000点后大机会到底在哪儿？

广州一位证券公司总经理对记者说，"价值投资、持有绩优股，这是永远不会错的。但是，目前绩优股都是市场白马，估值已较高。指望它们未来有几倍的成长，几乎是不可能的。如果投资者想通过一两只股票改变自己的命运，这样的机会只会在并购重组、资产注入股类中产生。"

据有关统计，81家上市公司股改时承诺有资产注入，以央企为大背景整体上市的上市公司有几十家，具备整体上市或与整体上市相关的上市公司有400~450家。由于这些公司有股改承诺，加上国资委已明确表示要推进央企整体上市，所以，那些母公司有背景，公司重组可能性大的公司，投资者只要耐心持有，肯定会获得不菲的收益。

知名市场人士方泉也表示，上述公司中，要关注母公司实力强大的，有诸多资产放入上市公司。这个市场一旦有重组行情，就是"老子英雄儿好汉"。

不过，对于上述公司，除非投资者把握极大，确定性较高，否则，还是只用部分资金参与，不要全仓。（记者李成）

网易声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。