5000点之上 四大板块仍有上涨潜力

煤炭板块

进入2007年以来，煤炭板块作为估值洼地，其投资价值初步得到挖掘。但是一年来煤炭板块涨幅仍然低于大盘，目前主要煤炭股市盈率25倍左右，也低于市场平均值。鉴于未来较长时间里煤炭行业景气度持续上升，尤其资源整合、资产注入给煤炭上市公司带来快速发展的大好机遇，煤炭板块现在仍然具有较强的投资价值。

基金大幅增持煤炭股，二季度基金重仓持有的煤炭股票增加到12家，比一季度增加了一倍。新增的6家上市公司分别为：()、露天煤业、兖州煤业、()、()和平煤天安，其中国阳新能被7家基金重仓持有，而今年4月份上市的露天煤业也被6家基金重仓持有。

化肥行业

化肥行业平均PE只有22倍，被市场相对低估。

2007-2008年尿素价格看涨，国内尿素价格较国际水平低35%，意味国内尿素仍有涨价空间。2007年2月以来国际尿素价格继续上涨，目前市场的最高价已达到了340美元左右，最低价也在270美元以上。从长期角度来讲，尿素的供给难以有效增长，而需求因我国人口增长及多数土地耕种千年以上用肥量不断增加，尿素行业需求增速要明显快于供给增速，故行业高盈利周期至少可持续10年以上。氮肥重点公司泸天化值得关注。

钾肥行业依然看好。我国酸性红壤较多，土壤严重缺钾，钾肥需求量会长期保持较旺盛的状态，钾肥行业可以长期看好，特别是盐湖钾肥占有明显( )，又是行业内绝对龙头，可长期看好。

寿险行业

保险行业短期内受益于投资渠道的逐步放开，长期受益于加息周期，以及承保上升的长周期，兼具主业稳健与投资弹性，正逐步成为机构投资者的必要配置，维持"强烈推荐"的投资评级。

电力行业

鉴于重点公司2006～2008年20%的EPS复合增长率，考虑未来资产注入、整体上市等所带来的15～20%的业绩增长，我们认为行业2008年的动态P/E在25～30倍之间较为合理。

行业整体股价基本处于合理区间，故维持行业"中性"评级，但结构性投资机会仍然明显，即前期被盲目炒高的众多低价、小盘股下跌空间依然存在，而部分大市值绩优蓝筹股却被低估。我们认为估值具有安全边际，资产注入（整体上市）预期明确，且单机规模较大有望受益于节能调度的发电企业仍有较大上涨空间，近期建议重点关注()、长江电力、粤电力、国投电力等公司。（综合中信证券银河证券）

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