直投港股变暗为明 我国资本开放提速

国家外汇管理局昨日公布《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》，意味着境内个人直接投资境外股市被正式放行。业内人士认为，虽然目前只是在小范围试点，但这标志着中国向资本项目基本可兑换迈出了重要一步。

直投港股“名正言顺”

根据外汇局20日的公告，个人直接投资境外股市将在天津滨海新区进行试点，允许境内居民以自有外汇或人民币购汇直接投资海外证券市场，投资规模不受年度５万美元的购汇总额限制。初期首选香港，人民币购汇投资的本金和收益可以保留外汇，也可以在开户行结汇。

这意味着境内居民可以名正言顺地直接投资香港股市了。对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰告诉上海证券报，事实上，过去境内居民也有多种渠道投资海外股市，但这种行为是不合法的，外汇局此举有利于使这些行为“变暗为明”。

丁志杰同时指出，开展境内个人直接投资境外证券市场试点，既有益于“藏汇于民”政策的实施和境内个人充分利用国际金融市场优化资产配置、分散投资风险、提高资金收益，又可以拓宽外汇资金流出渠道，促进国际收支基本平衡，为以后的个人海外直接投资提供监管经验。

近年来，随着中国国民经济持续快速平稳发展，境内个人收入水平显著提高，境内个人多样化投资需求日益增长，中国充裕的外汇资金也为境内个人开展对外证券投资提供了条件。

央行数据显示，截至6月底，国家外汇储备余额为13326亿美元，同比增长41.6%。今年上半年国家外汇储备增加2663亿美元，同比多增1440亿美元。即使除去即将成立的国际外汇投资公司2000亿美元的购汇，外储余额仍稳居世界第一。

中信证券首席策略分析师程伟庆指出，放开境内居民投资海外股市和之前放开合格境内机构投资者投资境外证券是一脉相承的，一方面增加境内居民投资渠道，另一方面缓解流动性过剩。

资本项目开放提速

总结最近一段时间陆续出台的外汇管理政策，丁志杰告诉记者，通过观察可以发现，最近资本项目可兑换的改革进程有所加快，境内机构和个人资本流出的管制逐渐放松，同时投资渠道和持汇自由度也大大增加。

继去年银行率先获得代客境外理财（QDII）资格后，今年以来，券商、基金、保险和信托公司境外证券投资管理试行办法密集公布，近日，外汇局又宣布取消境内机构经常项目外汇账户限额，境内机构可根据自身经营需要，自行保留其经常项目外汇收入。

此外，外汇局副局长魏本华近日也指出，要依照循序渐进、统筹规划、先易后难、留有余地的原则，分阶段、有选择地逐步推出资本项目开放措施。

对于加大对外投资给资本项目安全带来威胁的担心，丁志杰认为，增加机构和个人持汇和海外投资的自由度，从制度上保证了外汇投资的合法性，资金跨境流动是双向的，并且中国对流入资金保持了较好的控制，因此不会有大的风险。

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