花旗：资金恐慌引发全球股灾 A股难独善其身

——访花旗环球金融亚洲董事总经理薛澜

□本报记者 李宇

昨日外围股市大幅下挫，内地市场也难以独善其身。对此，花旗环球金融亚洲董事总经理薛澜接受本报记者专访表示，美国次级按揭引起的资金恐慌仍在延续，环球资金在新兴市场套现行动导致了昨日股市大跌。

她指出，美国次级按揭问题的损失情况仍未明朗，全球股市下一步的表现，将取决于次按损失究竟多大，以及各国央行所采取的相应对策。

全球资金套现避险

记者：您如何看待环球股市大幅下跌主要原因？

薛澜：主要是次级按揭问题引起的资金恐慌还在蔓延，美国股市也未能获得支撑；作为新兴市场，具有比较高风险，而新兴市场在过去一段时间表现不错，投资者有不少盈利，在这种情况下，投资者展开了资金套现行动，以规避风险。

实际上，全球资金也纷纷在其他市场套现，只是新兴市场的反应更加激烈一些。

记者：除了次级按揭问题的影响，是否还有其他层面的因素？

薛澜：次级按揭本身只是一个起因，但它引起了全球资金的紧缩，引起了很多对冲基金减小他们的杠杆，导致资金的蒸发。可以说，这是资金的蒸发引起的一个全球市场调整。

次按损失仍是谜团

记者：市场对于美国次级按揭问题的影响到底有多大存在分歧，您对此如何分析？

薛澜：其实，现在没有人知道它的影响究竟有多大。正是因为没有人知道，所以市场才一直不能止跌。如果现在大家对于次级按揭损失有更加清楚的了解，可能资本市场不会这么恐慌。

记者：如何看待次级按揭问题对全球经济带来的影响？

薛澜：这首先会对美国经济产生影响。如果次级按揭问题一直延续下去，就会影响到美国的消费者信心。这肯定对全球经济产生负面影响。中国已经是全球经济的重要部分，也肯定会受到影响。

央行行动影响后市

记者：全球股市下一步的表现主要受哪些因素的影响？

薛澜：首先，还是要看次级按揭的问题到底会怎么发展，有多少对冲基金或传统基金会受它的影响而进入资金的困境；然后还要看各国央行怎么反应。

上周各国央行已向市场注资逾3000亿美元，现在还需要看下一步是否会继续注资，或者减息。央行采取什么行动，则首选需要对次按问题有更加清楚的了解。

记者：您对于全球股市后市表现如何预期？

薛澜：从未来的一段时间来看，不确定因素比较多，可能需要几个星期的时间，股市才会基本稳定。

各国央行的行动是否能够扭转次级按揭问题引发的全球股市调整，还很难判断，因为目前并不清楚次级按揭的损失有多严重，而央行也不可能无限制的向市场注入资金。目前环球股市还没有企稳见底，下一步继续下挫的可能性仍然存在。

内地股市难独善其身

记者：如何看待全球股市调整对内地市场的影响？

薛澜：直到现在为止，A股基本上是一个比较封闭的市场，相对来说，受影响比较小。但是，这种一枝独秀的情况也难以支持太久。因为虽然资金不流通，但是投资者的心理会受到影响。

与此同时，中国经济也是全球经济越来越重要的一部分，如果美国经济衰退，也会对中国实体经济带来影响，并进而影响到股市。

记者：如果环球股市继续深幅调整，您预期内地股市调整的幅度可能会有多大？

薛澜：如果全球股市出现大的调整，内地股市也可能出现比较深幅的调整。这次沪指从3600点升到近5000点，中间基本没有大的调整，因此如果下跌，调整幅度达10％至20％也很正常。

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