外围股市下跌只是诱因 连续上涨催动A股调整

基金观点

□本报记者 余喆 北京报道

由美国次级债危机引发的国际股市暴跌似有愈演愈烈之势,昨日A股受此影响也出现深幅回调，上证综指最大跌幅接近160点。对此基金公司投资人士认为，外围市场的重挫是导致A股调整的直接原因，但内因仍是市场连续上涨带来的调整要求。国际市场下跌可能会影响国内投资者信心，但在美国次级债危机没有影响到实体经济前，并不会对A股市场造成直接冲击。

泰达荷银研究部总监兼效率优选基金经理梁辉表示，次级债危机主要对国际金融市场的流动性产生负面影响，但对实体经济的影响尚有待观察。“至于对中国出口的影响，我认为更不用担心。”

同时，梁辉认为中国股市目前仍处于相对封闭的状态，国际市场流动性的收紧不会直接影响到A股流动性泛滥的局面。历史上A股市场的走势也出现过和国际市场背离的情况，“前几年A股熊市正是在周边股市走牛的背景下发生的，所以近期A股一枝独秀也不值得大惊小怪。”

对此银华基金也表示，美国次级债危机继续扩大蔓延，严重性显然超出了市场预期，并且继续呈扩散蔓延的势头，美、欧等主要股市全线大幅下跌。对国内市场而言，资本管制下的A股市场相对封闭，因此在美次级债危机没有影响到实体经济前，并不能对A股市场造成直接的冲击。

受访的基金投资人士均认为国际股市暴跌对A股的影响主要体现在投资者信心方面。上投摩根基金认为，外部经济环境变化以及由此产生的投资者情绪的波动一旦与对蓝筹股泡沫的担忧产生共振，将引发市场剧烈震荡。银华基金也认为，周边股市的大幅下跌和美国经济前景不明对A股投资者的持股信心有所影响。

一位基金经理表示，昨日沪深股市大跌主要还是因为市场本身有调整需要。“市场在突破4500点后几乎是一路向上，技术上存在调整需要，港股和国际市场的暴跌只是导火索。”他认为影响国内市场的主要因素还是看上市公司的估值和业绩。“目前中报超预期的很多，在高增长的情况下给高估值也不过分。”

梁辉认为，A股主要受国内市场资金供求的影响，宏观经济快速增长、人民币加速升值、宽松的货币环境和负利率以及投资者入市热情不减等因素支持A股市场的长期向好。尽管物价全面上涨可能引发通胀加剧，导致进一步调控政策的出台，但A股长期向好的趋势不改。

银华基金则认为，周边股市的大幅下跌和美国经济前景不明逐渐影响到A股投资者的持股信心，加之近期股市创出新高，国内宏观调控预期升温，其对后市看法也趋于谨慎，建议回避高估值、出口型企业，增持受益内需增长的消费品和商业零售行业。

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