邱源昶主政 可的、好德合并低调进行中

此前， ( )（600597.SH）向农工商超市转让可的便利81％股权，为可的、好德合并扫除了资本障碍。知情人士昨日向《第一财经日报》透露，目前两家便利店的合并正在紧锣密鼓地进行，可的创始人邱源昶被确定为合并的主政者。

记者昨天致电邱源昶，其秘书表示：“现在并没有正式的任命下来，如果有确切消息一定向公众公开。”

上述知情人士则说，第一步的人事整合现在正在进行中，下一步才是业务的整合。至今为止，两家公司依然是独立运营的两个法人。

交易价格

光明乳业之前公告称，在资产评估的基础上，可的便利81％股权经协商一致确定转让价格为2.268亿元。

在此之前，光明乳业持有可的便利81％的股份，上海金牛经济发展有限公司持有9％的股份，可的便利经营层持有10％的股份，其中邱源昶本人占5％。

这个收购价一度在媒体上引起非议。有业内人士指出，按照可的的状况，如按照资本市场上的定价，按20倍左右的市净率（P/B）或者是1倍左右的市销率（P/S）进行估价，81％股权的价格应在12亿元左右。另有业内人士指出，可的便利如按照光明乳业的整体估价水平，市场价格也要达到3亿元以上。

由于光明乳业和农工商超市同属最新组建的大光明集团，因此，这场由行政命令撮合的“婚姻”一开始就不能单纯以市场标准来衡量。对大光明集团而言，其业务的重点是上游的系列食品产业，下游的零售板块最“轻”，因此也被排在整合的前沿。据悉，除了两家便利店的合并，旗下另一个零售品牌捷强连锁也在酝酿调整。

邱源昶的责任

1996年，邱源昶加盟可的之后，才将可的食品和牛奶公司下属的另外两家企业合并，可的便利有限公司的雏形初步建立。

今年11月举行的第九届中国连锁业会议上，邱源昶连同大光明集团董事长王宗南一同被评为十大年度人物，熟悉邱源昶的人感慨，两年未见，邱源昶的头发白了许多。

在便利店竞争最激烈的上海滩，可的是目前便利店行业中少数几家盈利的公司之一，现有1200余家门店，分布在上海、江苏与浙江的21个城市。从光明乳业年报来看，可的公司去年销售额约为16亿元，折算成每店每天的营业额约为3600元，商品毛利水平约为25％。

若可的、好德能够顺利合并，将成为上海规模最大的便利店。不过对两家如何合并，业界看法不一。一位上海商业杂志社的总编辑认为，可的和好德今后应该保留两个品牌，由于两家超市进货渠道原先很大程度上源自光明食品系统和农工商食品系统，今后可进一步强化不同特征，拉开错位。

上海斯塔信息技术公司零售咨询顾问陈雷则指出，不管两家如何合并，应以提高效益为主要目的，今后还应放开加盟条件。目前在加盟比例上，可的约有30％的加盟店，而好德则坚持全部直营，而可的30％的比例中大部分是员工参与的“内加盟”，陈雷认为，更大比例的加盟店可让便利连锁反应更快、服务更灵活。(本文来源： 作者：吴乐晋)

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