国美同店销售增长率逊于苏宁

国内家电连锁企业的竞赛从来没有停歇过。国美电器（0493.HK）的三季报昨日新鲜“出炉”，与 ( )（002024.SZ）此前披露的三季报相比，两家公司的销售收入与净利润均大幅增长，不过，苏宁在同店销售增长率一项上大大超过国美。

受益于此前分析机构对国美三季报的乐观预期，国美股价昨日收盘前出现大幅拉升，报收于16.72港元，上涨4.50%。收盘后，国美披露了三季报，公司总裁陈晓在电话会议上表示，国美第三季度销售额为91.62亿元，同比增长63%；账面利润为3.58亿元，若扣除可换股债券公允价值亏损及账面利息，季度纯利4.01亿元，较去年同期1.87亿元净利润增长1.14倍。此外，截至9月30日，国美前9个月销售收入达303.19亿元，较上年同期增加70.46%。同店销售量达143.4亿元，较去年同期的142.3亿元增长0.76%，综合毛利率达15.18%，上升1.21个百分点。陈晓预测称，公司四季度的同店销售增长率将超过前三季度。

随着国美、苏宁等企业在全国范围内快速进行着门店数量的扩张，要使家电连锁企业的同店销售收入出现增长的确颇为不易。不过相对于国美电器0.76%的增幅，苏宁在可比店面销售收入上的增长则更难得。截至9月30日，苏宁可比店面销售收入同比增长高达14.90%。前9个月，苏宁实现营业总收入280.43亿元，同比增长51.68%，实现净利润9.4亿元，同比增长105.04%。此外，苏宁三季度主营业务毛利率为10.81%，较去年同期上升0.59个百分点，而其财务费用也比上年同期下降了69.07%。

此前，中信建设证券研究员李俊松对苏宁电器与国美电器的销售结构及产品毛利率进行了比较。他分析指出，苏宁凭借其出色的售后服务在空凋产品的销售中具有明显的优势，而国美的销售结构更为均衡和多样化，其在通讯产品、冰箱洗衣机以及影音产品占有一定优势。从毛利率上来看，苏宁在空调、冰箱洗衣机以及小家电厨卫中的毛利率均高于国美电器，空调产品的毛利率11.84%，高出国美接近3%，冰箱洗衣机为11.5%，高出约1.5%。相比而言，国美在影音产品、通讯和数码IT 产品具有较大的优势。数码IT 类产品国美的毛利率大约有9.2%，而苏宁仅3.34%。通讯产品是所有产品中毛利最低的，这是由于通讯产品行业竞争激烈，尚处于整合阶段。可以预计，随着行业逐步的整合以及渠道主导力量的形成，通讯产品毛利率将有进一步提升的空间。

陈晓：

不放弃任何收购机会

⊙本报记者 张良

针对近日市场频传的苏宁电器有意收购大中电器的传闻，国美电器总裁陈晓昨日在国美电器三季度业绩电话会议上表示，之前市场已多次传出类似消息，但一直都没有任何下文，估计这次也会是同样的结果。而且永乐和大中电器之间的诉讼仲裁目前仍未有进展，今年年内恐怕也难有仲裁结果。不过，陈晓重申，国美不会放过任何整合或并购的机会。

在回答母公司何时会向上市公司注入资产的提问时，陈晓表示，此事要取决于管理层的决定，公司年初时已向国家商务部递交了有关申请，但究竟何时会获批目前仍未可知。陈晓同时指出，就整体而言，公司旗下产品价格下跌多于上涨，加之政府也着力推动内地消费，因此预计未来整个行业的收入仍可保持上升态势。此外，他还表示，国美于本月刚刚成立了通讯公司，相信这方面的成果明年应该会有所体现。 (本文来源： 作者：张良)

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