新生代基民投基指南

• 　　股市连日下跌，使得在财富效应吸引下匆忙入市的新基民初尝被套的滋味，一些基民在恐慌之下选择了赎回基金，结果却抛在了“地板价”上。证监会基金部有关人士指出，应该让投资者清楚地认识到基金的风险。那么，新基民应如何正确投资，风险承受力较差者又可关注哪些基金呢？

记者 吴玥

上周，股市进行了一次牛市行情下的深度调整，其中1月31日和2月2日两个交易日，上证综指累计下跌201点，累计跌幅超过7%，深成指累计下跌830点，累计跌幅则超过了10%。

本次下跌也给投资者上了一次生动的牛市风险课。随着2006年股市的大幅上扬，投资基金的赚钱效应引发了基金投资者队伍的迅速壮大，而且其中很多是初次接触基金的银行储户，他们对于基金投资还存在一些认识上的误区。不少新入市的基民通过这次下跌才意识到：原来投资基金也可能亏损。更可悲的是，恐慌性赎回基金的基民发觉自己抛在了“地板价”上。

投基三要诀

针对上述新生代基民投基过程中的认识误区，不少基金公司人士提醒广大投资者，在投基时应注意以下几点：

合理预期收益

首先应该对未来的投资收益率有合理的预期。

2006年证券市场大幅上涨，使得股票基金投资收益率超过100%的很多，但这是估值水平提升、股改对价、上市公司业绩回升以及人民币升值等多重因素推动的结果。以上因素有些在2007年已不复存在，因此，对于2007年投资基金的预期收益率应有清醒认识及合理认知。

博时主题 ( 行情 论坛 )行业基金经理詹凌蔚表示，2007年，基金的收益和其他品种比较，差异不会太大，但是以3至5年来说，基金是有望给投资者带来较好回报的。从长远来看，把美国股市以50年为一个周期，扣除通货膨胀因素后，保持在6.5%-8.5%的长期收益率。作为一个新兴加增长的市场，我国证券市场收益率有望取得比美国略高的水平，但差距不会太大。

避免频繁买卖

短期内频繁买卖基金不但耗时耗力，而且过往实践证明收益并不理想。

目前许多投资者采用短期持有基金的策略，即所谓“炒”基金，期望通过选对时点，提高资金运作效率，来获得更高的投资收益，但是实际效果往往适得其反。

业内人士指出，短期持有基金，频繁申购赎回的实际投资收益，往往没有长期持有该基金的收益丰厚。

博时基金副总裁李全分析，其背后的主要原因在于：一、频繁地申购赎回股票型基金，不但花费投资者的大量精力和时间，而且由于选时操作不可能做到次次精准，很容易错过真正上涨的机会。二、频繁申购赎回基金存在交易成本，申购加赎回股票基金一次性的费用一般在2%左右，在基金净值不变的前提下买卖5次的成本便高达10%。不难看出，如此操作将使投资者的实际收益大打折扣。

坚持长线持有

长期投资基金往往回报更高也更稳定。

工银瑞信基金公司相关人士表示，基金从本质上讲是一种长期投资工具，投基应坚持长线策略，不要因过多关注基金的短期涨跌而受市场噪音的干扰。

该人士表示，工银核心价值基金从最低时0.97元的面值一路上升到目前的2.57元累计净值，但是真正享受到这么高收益的投资者是少数。“因为基金净值是有波动的，很多投资者就是因为过于关注短期波动而选择在亏损或者稍有盈利时就赎回了。其实只要对中国经济和股市未来看好，就应该坚持长期投资，坚定持有。”

据悉，在最近的调整行情中，就有不少理性的个人投资者和机构投资者并没有选择赎回，反而增加了对基金的投资。

而长期持有基金的一个很重要的前提，在于深入了解其购买的基金，包括它的特点、契约、基金管理人(也就是基金公司的品质)，甚至管理该基金的基金经理的投资风格等等。在综合考虑各方面因素后，选择适合自己投资收益目标和风险承受能力的基金。

三类基金值得关注

对于希望分享A股长期牛市收益，但风险承受力又较差的基民，可以重点关注以下三类基金

低风险债券基金

对于风险承受力相对更低的基民而言，不妨关注低风险的债券基金。

2006年股票市场的火爆，让人们对债券市场的关注比以往少了许多。其实，重点投资可转债 ( 行情 论坛 )以及新股的债券基金的人都在去年取得了不俗的业绩。如兴业可转债基金，去年一年的净值增幅高达72.65%，这一收益水平甚至超过了一些偏股型基金和平衡型基金。

银河基金正在发行的银河银信 ( 行情 论坛 )添利债券基金，就是一只以债券为主要投资对象的基金，其可以用不低于80%的资金进行各种债券产品投资，而可转债是其中十分重要的品种。

根据国家的相关政策，大力发展公司债将成为2007年债券市场的主旋律。作为现阶段公司债的主力品种，可转债应引起投资者的极大注意。

实际上，与股票的抢眼表现相比，可转债在2006年的表现毫不逊色。如营港转债(183.8,0.00,0.00%)从2006年至今的涨幅已高达52.41%，邯钢转债 ( 行情 论坛 )更是达到了76.59%。谈及可转债的出色表现，银河基金的相关人士认为，作为一种攻守平衡的投资品种，可转债由于可以根据市场情况在债券和股票之间实施转化，因此其不但对普通投资者有吸引力，而且也备受机构投资者的宠爱。

此外，该基金可以用不超过20%的资金进行一级市场的新股申购。而股市的持续走牛，无疑为新股上市提供了更高的溢价空间，这就可能给银河银信添利债券基金赢得更多的收益。

攻守兼备型基金

配置型基金由于股票仓位上下幅度较大，天生具备“进可攻，退可守”的特点，在调整行情中更能够主动通过合理调仓，来实现风险规避。

以海富通收益增长基金为例，它在牛市中是一只股票型基金，而在调整市甚至是熊市中，它的股票仓位可以在0-80%范围内灵活配置，可以通过积极配置策略，在调整中防御风险。

基金经理陈经绍胜表示，进入牛市之后，收益增长基金采取更趋进攻性的投资策略，高仓位投资于地产、消费、金融、IT、医药等领域，对二线乃至三线高成长股更加关注。而进入2007年之后，考虑到未来的有利因素和估值已经普遍偏高的市场情况，在目前市场走势十分微妙的时候，运用灵活配置的投资策略，又可以适时减少基金资产因波动而造成的损失，有效地保护了持有人的投资利益。

在券商集合理财产品中，亦不乏这样攻守自如的品种。如中信理财2号，股票投资比率为0-75%。如果预期股市行情偏低，可以把全部资产投资于债券类稳定收益产品，以全面的守势规避风险。中信证券 ( 行情 论坛 )相关负责人介绍，由于预见到了此次调整，中信理财2号已减持了估值偏高的股票，目前持仓比例不足20%，并增持了债券类资产确保稳定收益。

统计显示，截至2月2日，基金产品的周净值最大跌幅已经超过了12%，而中信理财2号仅下跌1.16%。即使是在1月31日股市创下8年最大跌幅的情况下，和大多数开放式基金单日净值跌幅均在5%左右(最高超过7%)的情况下，中信理财2号也仅下跌1.16%，表现甚至优于部分债券基金。

大比例分红基金

近期以来的股市剧烈震荡，使刚刚实施了大比例分红的基金业绩普遍表现出了稳定抗跌的特征。

近几个月来，众多基金通过大比例分红、净值归“1”来进行持续营销。前期不少基金因分红降低仓位而错过上涨行情，而近期在大盘集中整理的行情中，大比例分红基金则因为降低了仓位而使业绩表现尤为稳健。

市场分析人士认为，这轮调整中跌幅较大的股票，如金融股和房地产股都是前期获利较大的典型，而分红基金则在前期普遍都通过高点出货已实现了套利，避开了这类获利股的大幅调整。

正在进行大比例分红的建信优选成长基金经理表示，随着其投资组合中的现金明显增加，在目前震荡整理的市场中，可有充足的资金把握仓位调整、低吸股票的机会。尤其是对于新入市的“基民”，这样的绩优基金一方面可以帮助他们克服“恐高”情绪，另一方面也使投资者易于接受，有助于投资者对基金的深刻认识。

根据著名评级机构晨星(中国)最新公布的统计显示，在102只股票基金近一周回报排名前20位中，曾进行过大比例分红“净值归‘1’”的基金就占据了15只(数据截至2月2日)。如在不到一个月的时间连续两次分红的海富通收益增长基金以及刚实施了第二次大比例分红招商先锋基金，都在上周的大幅调整中净值损失较小，这类基金其稳定的收益表现得到理性投资者的青睐。