基民两大错误操作 吞噬投资收益

前段时间，基金的净值还都在以2%、3%的速度上涨，昨日，大部分基金的净值却又跌去了3%！随着股市高位振荡，基金净值坐上“过山车”，基民的心情也随之跌宕起伏，对基金的操作明显增多。有基金公司表示，近两周来，同一只基金的申购和赎回都开始呈现放量。

对于前期获利丰厚的基民们来说，根据市场的调整，兑现部分收益落袋为安本无可厚非，但在近期基民的操作中，却夹杂着一些频繁地波段操作和不理性地赎回，影响着基民来之不易的收益。您是否也正在被下面错误操作吞噬着收益呢？

本专题撰文/表 记者 吴倩

误区一：频繁波段操作

“如果预计到股市在大幅调整，那为何不在净值高的时候减持，等股市回调，净值降下来时再买回来呢？”股市经历着罕见的宽幅振荡，基民通过波段操作增加收益的灵感也在不时激发。

记者从基金公司获悉，近两周来，同一只基金的申购和赎回都开始呈现放量。

基民小K的操作在近期的振荡市中就颇具代表性。1月11日、1月12日大盘连续两日下调，大跌逾百点，于是，在下一个交易日，当看到大盘反弹了，小K赶忙赎回了已持有近一年的一只股票型基金，当天赎回时的净值是2.2303元。

小K想，大盘如此反复振荡，总能调整到低位，再重新把这只基金买回来。结果，25日，大盘深幅下调近4%，但此时小K一看，自己赎回后的这段时间里，该基金在大盘振荡中净值已接近2.4元。

盲点：差价不够补成本

根据市场变化波段操作基金增加收益、规避风险的想法确实美妙，但基民往往忽略了在实际操作中会遇到两大障碍。

一是对股市趋势和操作时机，基民通常难以把握。在去年的单边牛市中，不少基民反向操作踏空行情。在今年的振荡市中，不少基民则像小K这样，将振荡向上的趋势误判为单边下调，得不偿失。

专家提醒，从最近几次回调来看，牛市中的回调一般都没超过3个交易日，这种市况下，基民更难进行波段操作。

另外，即使正确地把握了交易时机，赚取的差价是否能弥补频繁操作产生的交易费用和时间成本（见上表）？

以股票基金为例，赎回费一般为0.5%，赎回后再买回来的申购费通常要1.5%，也就是说，在做波段操作时，一般只有在确保赚取的差价收益超过2%的基础上才有赚头。同时，不容忽略的是，目前，股票型基金赎回的资金到账时间一般为T+7日，这意味着，一次操作要付出相当大的机会成本。像小K的波段操作不仅搭上了赚取7%收益的机会成本，来回还要多花2%的费用。

专家建议，考虑到交易成本，对于基金净值5%以内的调整，不应轻易做操作。基民即使觉得行情有调整，一年最多也只宜进行一两次波段操作。

误区二：倾向杀“贵”基 留差基

更多的基民在净值“过山车”的过程中开始撤退。对于前期获利颇丰的基民，适时兑现部分收益无可厚非。但许多基民手中往往持有多种基金，在部分赎回时，更倾向于赎回前期涨势较好的优质基金，而将表现较差的基金留在手中，期待其咸鱼翻生。

在1月11日市场开始调整时，老Q就考虑赎回手中的部分股票型基金，没费多少思量，老Q决定先赎回净值较高的A基金，而留下净值较低的B基金。老Q想，A基金的净值已在2.2元以上，而B基金的净值只有1.6元，未来市场反弹了，B产品上涨的空间会更大，未来市场调整，由于前期B产品涨得少，调整的幅度也小些。

然而，当25日，市场再度大调后，老Q仔细一查，本以为会抗跌的B产品一日下跌了3.3%，而A产品却只跌了1.6%。

提醒：高净值并非高回报的羁绊

大盘调整4%，同类型的基金中，有的亏损3%、4%，有的则能将亏损控制在2%之内。与前期的单边上涨市相比，在如今宽幅振荡的市场中，基金品种的选择尤为重要。

选基金选什么？自然是选择基金经理的操作能力。而高净值的背后，则正是基金经理的操作能力。如两只差不多同一时期成立的基金，同样运作了半年后，一只的净值上涨为1.8元，一只的净值还只有1.5元，赚钱能力孰强孰弱一目了然。

并且，高净值基金不等于它持有股票的价格已被高估。好的基金经理，对他所选股票有自己的目标价格，当他持有的股票被高估时，他就会获利了结，然后再买他认为价格被低估的股票，所以高净值基金里，未必有价格被高估的股票。

从今年的情况来看，高净值也并没有成为投资者获取高回报的羁绊，反之，还可能在调整市中赚取更高的收益。

以景顺内需增长为例，去年12月29日，该基金的单位净值为2.836元，为开放式基金中净值最高者。而在今年市场大幅调整当中，截至上周末，单位净值上涨至3.412元，涨幅为21%，尚高于同期同类型基金18%的平均净值增长水平。易方达策略成长、汇添富优势等去年年底时的“高价基金”，今年以来的业绩增长仍能位列前十。